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大开方便之门?英国央行宣布将直接为政府融资
2020-04-13 23:19

   《中国经济周刊》记者谢玮|北京报道4月9日,英国财政部和英国央行发出联合声明,为抗击新冠疫情提供资金,英国政府计划从英国央行透支额度中增加紧急借款,直到疫情平息。 英国央行重启了2008年金融危机期间广泛使用的工具,由英国央行直接为英国政府支出需求提供暂时性资金,政府可以绕过债券市场直至疫情结束。

   这使得英国成为抗击疫情以来首个接受政府货币融资的国家。

   英国央行为啥祭出罕见大招?此举又意味着什么?央行直接为政府融资英国央行官网消息截图4月9日,英国财政部、英国央行(英格兰银行,bankofenland,BOE)发布消息称,暂时扩大设立已久的筹款便利(WaysandMeansfacility,WMfacility)动用规模。 消息称,作为一项临时性的举措,此举将在市场受到新冠疫情干扰时,为英国政府提供短期的额外的流动性,以帮助其平滑现金流并且帮助(金融)市场有序运作。 英国政府将继续利用金融市场做为其主要融资来源。 英国政府针对COVID-19所采取的相应措施,将透过正常债务管理机制进行额外举债。 英国财政部、英国央行强调,筹款便利机制动用的任何额度都将是暂时的、短期的。 除了暂时可以平衡政府现金流外,筹款便利还将避免立即通过国债和英镑市场筹款的压力。 消息还称,任何透支都将尽快在年底前偿还,英国财政部、债务管理办公室和英国央行将密切合作,以使得国债和英镑市场有序运作。

   此外,英国央行还将于每周一公布政府借入了多少资金。 筹款便利(WMfacility)是英国政府此前就有的透支机制。 英国政府在英国央行的透支额度目前为4亿英镑。

   上一次英国政府大规模动用这项机制是在2008年金融危机期间,当时账上最高达到了199亿英镑。 英国央行是世界上最早形成的中央银行,也是各国中央银行体制的鼻祖。 不过,据路透社报道,4月5日,英国央行行长安德鲁贝利(AndrewBailey)曾表示,BOE不会从事永久性支应政府支出的货币融资行为。

   货币融资被视为与德国第一次世界大战后以及近代津巴布韦恶性通货膨胀有关联。 政策大招与经济下滑速度赛跑为啥英国政府会祭出这样一项大招?受冠状病毒危机影响,英国经济活动仍处于冻结状态。

   英国财政研究所的数据显示,由于抗疫行动的巨额成本,以及经济衰退对税收收入的打击,英国本财年需要额外拨款1300亿英镑,这将使其总融资需求超过2900亿英镑,约占经济产出的13%。 据报道,3月17日,英国财政部监管机构负责人表示,英国面临战时局势,必须紧急增加公共开支,从而在疫情中支持家庭和企业,即使公众借贷迅速增加也在所不惜。 英国预算责任办公室(OBR)负责人罗伯特乔特(RobertChote)表示,经济正在像我们所说的那样在萎缩,这对公共财政造成了破坏性的后果,但是现在是时候花钱了,而不必考虑国家债务的激增。 现在不是对一次性增加公共债务大惊小怪的时候。

   这笔钱需要花得恰到好处,更像是应对战时局势。 他说。 原本,英国政府通常通过债券发行直接从市场借款。

   此前,英国债务管理办公室(DMO)销售了超过100亿英镑的政府债券,但是一些债券的收益率创出了历史新低。

   但是,在上个月英国央行公开表示将购买超过2000亿英镑资产(主要是债券)之前,英国股市的波动很大。

   于是,英国政府宣布英国央行将直接向政府融资。

   总而言之,当下,各国央行都在开足马力,与实体经济的下滑速度赛跑。

   但是,本轮全球央行为应对疫情黑天鹅冲击的种种举措也印发了不少担忧。 人们担心在央行的无限兜底下,政府增加支出最终会引发通胀率上升,甚至导致1930年代德国及1990年代津巴布韦的灾难性恶性通胀重演。

   巴克莱(Barclays)固定收益策略师MoyeenIslam则评论说,此举是为应对不可预测的短期政府借款需求的风险管理活动。

   但这也为(政府)直接货币融资打开了大门。 近期的经验告诉我们,临时性的常常会变成永久性的,而且还会扩大。 Islam说,10年前全球金融危机期间,大量购买政府债券已经变成了央行的核心举措。 对英国政府而言,今年的政府支出或将激增。 3月11日,英国财政大臣里希苏纳克(RishiSunak)向下议院公布2020年财政预算。 其中要点包括:共出资300亿英镑用于抗击冠状病毒;将基建支出提高到数十年以来的罕见高水平,承诺将过去40年在铁路和公路,经济适用房,宽带和研究方面的平均投资增加三倍;50亿英镑应急资金将用于支持NHS(英国国家医疗服务体系)和其他公共服务;在未来5年内投资15亿英镑,提高教育的质量;小型企业将能够获得高达120万英镑的业务中断贷款。 承诺为小企业提供3000英镑的现金补助,总计20亿英镑;最低工资上涨:今年4月1日以后,拿着最低工资,有全职工作的25岁以上的人,每年增加930英镑的收入;计划2024-2025年将公共研发投资增加到每年220亿英镑,通过这些投资巩固英国在科技领域的靠前地位。

   这将是近40年来罕见的高投入水平,高于美国、中国、法国和日本;政府将投入50亿英镑,以促进英国企业脱欧后的出口。

   然而,这些举措也可能对英国经济造成不利影响。 英国预算责任办公室称,这次在政府部门和投资领域的支出是自1992年以来最大的预算额外支出,到2024年,公共债务可能增加至1千亿英镑。

   责编:李慧敏。

 
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